一、审核情况
小兵投行团队·每周审核周记
上周共12家IPO企业被安排审议，分别是北交所2家、科创板2家、创业板5家、深主板2家。其中，伟康医疗上会被否，具体情况如下表：
二、企业看点
小兵投行团队·每周审核周记
一、武汉长盈通光电技术股份有限公司（科创板）
1、主营业务
公司是专业从事光纤陀螺核心器件光纤环及其综合解决方案研发、生产、销售和服务的国家级专精特新“小巨人”企业，致力于开拓以军用惯性导航领域为主的光纤环及其主要材料特种光纤的高新技术产业化应用。
发行人于年6月23日上会时被暂缓审议。
2、关联交易占比较高
报告期内，公司向从事军用惯性导航产业科研生产业务的A1单位、A2单位和A3单位等多个航天科工集团下属单位销售光纤陀螺用光纤环器件及特种光纤等产品。航天科工集团通过其控制的科工资管、高投基金间接持有发行人5.69%的股份，通过其控制的科工资管、高投基金和参股的航天国调基金穿透计算后间接持有发行人6.52%的股份，科工资管、高投基金和航天国调基金因对公司未来发展前景看好对公司投资入股，导致上述航天科工集团下属单位客户构成公司关联方，公司报告期内对其关联销售金额分别为8,.45万元、11,.17万元和11,.72万元，占营业收入的比例分别为46.80%、53.31%和42.97%。公司关联交易占比较高，主要由于航天科工集团下属单位相关军品业务对光纤环器件及特种光纤配套的需求较大，与公司合作历史较长，公司产品经过其验证并在其定型军品上使用。基于此，上述关联交易未来仍将持续。
3、与长飞光纤业务合作
报告期内，长飞光纤是公司的第一大供应商。公司与长飞光纤的合作模式为公司与长飞光纤按年度签署采购框架协议，公司根据客户需求和自身光纤环生产计划，向长飞光纤发送订单，采购的保偏光纤一部分用于绕环生产，一部分经过公司绕环验证后直接销售给客户，客户采购后自行绕环，公司在销售外购保偏光纤的同时为客户提供质量检测、纤胶匹配测试、绕环技术支持等配套增值服务。
报告期内，公司向客户直接销售外购长飞光纤的特种光纤产生的收入分别为6,.63万元、5,.55万元和3,.94万元，占主营业务收入的比例分别为37.22%、28.47%和11.97%；使用外购长飞光纤的特种光纤绕环收入分别为1,.47万元、1,.65万元和2,.78万元，占主营业务收入的比例分别为11.36%、6.66%和11.66%；两者合计收入分别为7,.10万元、7,.20万元和5,.72万元，占主营业务收入的比例分别为48.58%、35.13%和23.63%，呈持续下降趋势。
二、广东广康生化科技股份有限公司（创业板）
1、主营业务
发行人是专业从事农药原药、中间体、制剂的研发、生产和销售的国家高新技术企业，是国内琥珀酸脱氢酶抑制剂（SDHI）、三氯甲基硫类杀菌剂、联苯肼类杀螨剂、拟除虫菊酯类杀虫剂的主要供应商之一。
2、环保和安全生产风险
（1）发行人主要从事农药原药、中间体、部分农药制剂的研发、生产与销售，属于“化学原料和化学制品制造业”。（2）报告期内，发行人曾发生安全生产事故。（3）年6月8日，发行人污水处理设施中的原水收集池设施发生故障，造成废水溢流。清远生态环境局英德分局责令发行人立即改正上述环境违法行为，清远生态环境局认定上述要求不属于行政处罚。
因重大安全事故，清远市应急管理局依法暂扣了发行人的《危险化学品安全生产许可证》。年8月7日至年2月5日，发行人的生产活动处于停止状态，仅进行库存产品的销售以及通过子公司继续开展既有的农药贸易业务。
3、产品
发行人是灭菌丹国内唯一生产企业，是土菌灵全球范围内的唯一生产企业。
欧盟曾禁用高效氯氰菊酯、土菌灵、萎锈灵、甜菜安。
三、苏州英华特涡旋技术股份有限公司（创业板）
1、主营业务
发行人以涡旋压缩机的国产化为己任，专注于提供节能高效、可靠性高、噪音低的涡旋式压缩机及其应用技术的研制开发、生产销售及售前售后服务。
2、原材料价格波动风险
公司原材料占产品成本的比重较高。报告期各期，直接材料占营业成本的比例均超过70%。公司主要原材料包括电机、涡旋铸件毛坯、润滑油、壳体、曲轴等五大类，其中铸件的价格受铁的波动影响，电机的价格受铜价、钢材、铝的波动影响较大，曲轴的价格受钢材的波动影响。
3、毛利率
-年公司主营业务的毛利率分别为27.84%、31.24%及22.54%。年因原材料价格上涨，毛利率下降8.7个百分点。
4、经销商
发行人销售模式以经销为主，且经销收入主要来自于三大经销商。其中，佛山天之润成立于年11月，次月成为发行人客户，年3月正式成为发行人签约经销商。上海复榕成立于年11月，年成为经销商。济南世因成立于年7月。
5、竞争对手
发行人多名董事、监事及高管都有艾默生环境优化技术（苏州）有限公司的履职经历。艾默生为涡旋压缩机行业的全球龙头企业，是发行人的主要竞争对手。
6、实控人出资来源
年6月，发行人实际控制人陈毅敏以万元价格受让郭华明持有的英华特有限10.67%股权，陈毅敏资金来源为向陈东培和林德坤的借款万元。
陈东培及林德坤已就借贷关系及股份权属出具声明函并经公证。截至年6月15日，陈毅敏已全额归还向陈东培和林德坤的借款万元及其利息。
四、彩虹集团新能源股份有限公司（创业板）
1、主营业务
报告期内，公司主营业务为光伏玻璃的研发、生产和销售。除光伏玻璃外，公司还曾从事光伏组件、新材料（锂电池正极材料、电子银浆料、光刻胶）等业务，年末公司转让了从事上述业务的子公司股权。
年12月，公司首次公开发行H股股票并在香港联交所上市。
2、业绩下滑风险
报告期内，公司营业收入分别为,.28万元、,.90万元及,.27万元，实现扣非归母净利润分别为-5,.18万元、7,.39万元及15,.69万元。年第四季度及年第一季度光伏玻璃市场价格处于历史高位，受硅料供不应求、价格上涨导致的下游组件厂商开工率下降，自年第二季度起光伏玻璃市场价格水平迅速回调，光伏玻璃价格呈现一定程度的波动。年下半年纯碱价格快速上涨后逐渐回落，对公司经营业绩带来了不利影响。
3、公司存在累计未弥补亏损的风险
发行人于年H股上市后，次年未分配利润即为负，并持续到本次申报的报告期末，累计未分配利润为-,.69万元。发行人披露，“公司最近一年存在累计未弥补亏损主要由公司历史上曾经从事的彩色显像管业务及液晶玻璃基板业务亏损及相关资产减值所致，属于偶发性因素。”
尽管公司聚焦光伏玻璃主业后盈利能力已得到改善，但完全弥补累计亏损仍需要一定时间。依据《公司法》的相关规定，在公司弥补完累计亏损前，无法向投资者分红。
4、环保处罚
报告期内，发行人存在4次环保处罚，其中延安新能源于年分别被延安市生态环境局处以罚款20万元，被陕西省生态环境厅处以罚款13万元。延安新能源在最近三年内受到的2次环保处罚均不属于情节严重的重大违法行为。
5、关联交易
发行人的关联交易较多且金额波动较大，包括经常性关联采购和关联销售金额较大，偶发性关联交易类型较多。
6、募投项目
上饶超薄高透光伏玻璃一期项目实施主体江西光伏与上饶市安信发展有限公司签署了《定向建设租赁合同》，约定安信发展根据江西光伏的要求负责建设募投项目实施所需的厂房，竣工验收后租赁给江西光伏作为募投项目实施的厂房。土地厂房租赁期限20年。安信发展为公司定向建设的土建、厂房和基础设施是按照公司建设光伏玻璃生产线的要求而进行设计、施工建造的，仅能用于安装公司特定需求的窑炉及冷端产线，不具备通用性，因此满足上述准则的“租赁资产性质特殊，如果不作较大改造，只有承租人才能使用”要求，故构成融资租赁，需要在后续租赁过程中确认相应的融资租赁资产/使用权资产。
五、石家庄尚太科技股份有限公司（深主板）
1、主营业务
公司主营业务为锂离子电池负极材料以及碳素制品的研发、生产加工和销售。
2、客户集中
年至年1-6月，公司前五大客户销售金额占当期营业收入比重分别为51.23%、68.39%、71.27%和74.24%，其中对宁德时代及其子公司销售金额占当期营业收入比重为16.77%、59.01%、57.73%和57.90%，占当期负极材料销售金额比重为73.88%、92.30%、79.39%和72.80%。
报告期宁德时代为发行人第一大客户，销售占比高,且销售额逐年大幅增长。宁德时代（为发行人第二大股东长江晨道LP问鼎投资之母公司）间接持有发行人2.22%股份。报告期宁德时代向发行人支付大额货款预付款。
3、毛利率
报告期，发行人营业收入增长较快，主营业务毛利率显著高于同行业可比公司。发行人年营业收入及净利润的增长均大幅高于同行业可比公司。
报告期内，公司主营业务毛利率分别为39.25%、37.08%、35.38%和35.11%，其中负极材料毛利率分别为35.83%、40.63%、38.02%和36.66%。报告期内，公司处于高速发展阶段，特别是负极材料产品，产销量均呈现快速增长趋势。
4、竞争对手
从全球竞争格局来看，年全球前十大负极材料厂家，中国有贝特瑞、璞泰来、杉杉股份、凯金能源、中科电气、翔丰华、发行人等，其中日本有日立化成、三菱化学。
发行人的多名股东、董监高、核心技术人员具有在杉杉股份的从业经历。
六、浙江炜冈科技股份有限公司（深主板）
1、主营业务
公司一直从事标签印刷设备的研发、生产和销售，产品包括间歇式PS版商标印刷机（胶印）、机组式柔性版印刷机等印中设备及模切机等印后设备，广泛应用于日化、酒类（葡萄酒、白酒等）、食品饮料、药品、家用电器、防伪、票务、电子产品等领域的标签印刷。
2、收入、毛利率
报告期内，公司营业收入分别为35,.41万元、38,.44万元、38,.63万元和31,.75万元，归属于公司股东的净利润分别为7,.14万元、8,.11万元、10,.10万元和6,.69万元，扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润分别为6,.08万元、7,.11万元、8,.14万元和5,.31万元。
内销毛利率低于外销毛利率。
3、主要原材料价格波动
报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比例分别为88.44%、89.26%、86.51%和84.77%，原材料价格波动对公司成本有较大影响。公司主要原材料包括电气元件、机械元件、工量具等。
4、融资租赁
目前公司的销售模式主要包括直销（包括融资租赁模式）、经销商模式和贸易商模式。
发行人第一大客户为融资租赁公司。发行人对该融资租赁公司销售金额远高于其他客户，在租赁费率较高的情况下，终端客户选择融资租赁模式。
七、浙江夜光明光电科技股份有限公司（北交所）
1、主营业务
公司是一家专业从事反光材料及其制品研发、生产及销售的高新技术企业。
2、主要原材料价格波动风险
公司主要原材料为玻璃微珠、基布、胶黏剂等。报告期内，公司直接材料占主营业务成本的比重分别为73.07%、72.72%和73.26%，占比较高。
3、存货
发行人报告期内1年以上库龄存货金额逐年增加，其中以半成品及库存商品居多且其中3年以部分的比例在逐年增加，年末1年以上库龄存货的期后销售仅占27.94%。
发行人对原材料、半成品和库存商品均计提了跌价准备，存货成本低于可变现净值，存货跌价准备计提比率高于多数同行业可比公司。
八、无锡方盛换热器股份有限公司（北交所）
1、主营业务
公司是一家专业从事板翅式换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业。
2、原材料价格波动风险
公司报告期内直接材料占主营业务成本的比例分别为63.58%、62.34%、66.71%和68.65%，为主营业务成本的重要构成部分。公司产品所用原材料主要为铝制材料，其定价方式为长江有色金属网公布的平均铝锭价格加上合理的加工费用。
3、供应商集中
报告期内发行人向前五大供应商采购金额分别为6,.62万元、7,.30万元、11,.61万元，占当期采购总额的66.12%、70.50%、66.11%。报告期内的第一大供应商常州丰禾铝业有限公司成立于年7月，成立当年即与发行人发生大额采购交易。发行人报告期内向主要供应商无锡光阳铝业有限公司租赁房产。
4、公司治理
发行人家族特征明显，董监高之间多为亲属关系。报告期内，发行人控股股东、实际控制人近亲属（即丁振芳的配偶、丁云龙的母亲）徐素娥担任发行人出纳。
年至年3月，发行人的主要生产办公场所系向控股股东、实际控制人控制的方晟实业进行租赁；年4月，发行人通过定向发行股份方式购买方晟实业的房屋、土地，用于后续生产经营和办公。报告期内，发行人租赁方宇纺织房屋用作员工宿舍；年年初开始租赁方宇纺织厂房用作总成车间；租赁方宇纺织房产期间，方宇纺织为发行人代付水费，方晟实业为发行人代付电费。
发行人总经理及出纳在关联方兼职并领薪。
5、毛利率高于可比公司及下滑风险
报告期内，公司主营业务毛利率分别32.38%、30.22%和25.37%，高于可比公司平均水平，其中年下降幅度较大。发行人认为年毛利率大幅下滑的原因系：原材料铝锭价格快速上涨导致的单位成本增加幅度超过单位售价的增长幅度；年下半年以来，美元、欧元兑人民币汇率在波动中呈下降趋势，对公司外销产品的销售价格产生下拉效应。
报告期内，发行人外销毛利率高于内销毛利率，换热系统毛利率显著高于板翅式换热器毛利率，且下降幅度较大，主要原因系毛利率较高客户庞巴迪、MDICorporation的订单减少所致。
九、深圳佰维存储科技股份有限公司（科创板）
1、主营业务
发行人主要从事半导体存储器的存储介质应用研发、封装测试、生产和销售，主要产品及服务包括嵌入式存储、消费级存储、工业级存储及先进封测服务。
2、经营活动产生的现金流量净额为负
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-11,.65万元、-27,.27万元和-48,.46万元。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，主要原因为公司处于快速发展阶段，对存储晶圆等关键原材料实施战略采购策略，报告期内采购原材料现金支出金额较高。
3、存货
报告期各期末，公司存货账面价值分别为60,.71万元、75,.19万元和,.54万元，占公司资产总额的比例分别为49.41%、42.98%和56.79%。公司存货主要由原材料和库存商品构成，各期末规模较大且占期末资产总额比例较高，主要系公司采取积极的备货策略、下游客户结构及需求变化所致。
报告期内，公司存货转回和转销以及存货跌价计提金额对净利润的影响数分别为1,.33万元、4,.08万元和-4,.63万元。公司存货转回和转销以及存货跌价计提金额对净利润的影响较大。
4、供应链融资
年末、年末及年三季度末，供应链借款分别为12,.80万元、2,.91万元和18,.87万元，供应链融资款主要为子公司香港佰维在中国香港地区使用供应链服务支付晶圆采购款；报告期内，香港佰维与供应链公司资金往来银行流水合计约2.8亿美金。
十、深圳市景创科技电子股份有限公司（创业板）
1、主营业务
公司自成立以来即专注于消费电子类游戏外设领域，主要为客户提供游戏外设、创新消费电子等产品的研发设计与智能制造。
2、经营业绩下滑风险
年、年、年及年1-6月，发行人游戏外设业务收入分别为31,.53万元、39,.49万元、39,.29万元及14,.48万元（年1-6月系经审阅数据），其中年1-6月游戏外设收入同比下滑13.88%，主要原因系发行人游戏外设主要客户HORI及PDP当年因IC模组等原材料短缺、新产品开发等原因当年收入同比下滑所致。
年、年、年及年1-6月，发行人综合毛利率分别为28.63%、30.48%、24.28%及17.77%。其中，年综合毛利率同比下降6.20个百分点，年1-6月综合毛利率同比下降7.17个百分点，主要系受产品结构变化（高毛利率的游戏外设产品收入占比下滑）、汇率波动（人民币兑美元升值）、主要原材料涨价（以IC、LCD等电子原材料为主）等因素影响。
年发行人实现营业收入、净利润及扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别为59,.18万元、7,.22万元及6,.13万元，同比分别上升13.71%、下降19.43%及下降16.38%。其中，年7-12月营业收入、净利润及扣除非经常性损益后归属于发行人股东的净利润分别同比下滑5.56%、42.71%及38.52%。年发行人在营业收入同比增长13.71%的情形下，净利润同比下滑以及年下半年利润水平同比下降幅度较大，主要系受高毛利率的游戏外设业务收入占比下降、部分原材料涨价、汇率波动、开发新产品前期投入较大等因素所致。
3、客户集中度较高
报告期内，公司向前五名客户的销售额合计占当期主营业务收入的比例分别为92.72%、90.68%和83.54%。全球游戏外设领域再装市场规模较大，公司主要采取ODM模式为微软、索尼、任天堂等知名游戏主机公司的授权企业如PDP、Bigben、HORI等生产游戏耳机、游戏控制器等产品。
十一、湖北省宏源药业科技股份有限公司（创业板）
1、主营业务
公司是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业。
2、前次申报
公司于2年12月向中国证监会提交了首次公开发行股票的申请文件，申请首次公开发行股票并在上海证券交易所上市。因公司所在地罗田县为国家级贫困县，按照中国证监会当时的相关政策，贫困县拟IPO企业在享受“即报即审”绿色通道优惠的同时，也必须全部接受中国证监会现场检查。
年4月，湖北证监局正式进驻公司进行现场检查。年7月，中国证监会发行监管部就相关现场检查中发现的问题出具《关于湖北省宏源药业科技股份有限公司首发申请文件落实有关情况的告知函》。年7月公司向中国证监会申请撤回上市申请材料。
3、新三板挂牌情况
年11月4日起，公司股票在全国股转系统挂牌并公开转让，证券简称为“宏源药业”，证券代码为“”。
自公司股票在全国股转系统挂牌并公开转让以来，公司受到过中国证监会、股转公司的行政处罚或自律监管措施情况如下：
（1）2年9月13日，公司收到股转公司出具的《关于对湖北省宏源药业科技股份有限公司采取约见谈话和责令改正自律监管措施的决定》。公司于年开具7,万元无真实交易背景的票据，违反了在《公开转让说明书》中作出的公开承诺。该行为违反了《全国中小企业股份转让系统挂牌公司信息披露细则（试行）》第四十四条的规定。同时，公司在年半年报中未如实披露相应的事项，违反了《信息披露细则》第四条的规定。
（2）年10月10日，公司收到中国证监会出具的《关于对湖北省宏源药业科技股份有限公司采取出具警示函措施的决定》。公司因在前次申请首次公开发行股票并上市过程中，成本核算不规范，财务会计基础薄弱，留存危险废弃物处置不符合相关法律要求且未披露由此产生的处置费用对经营成果的影响，被中国证监会采取出具警示函的行政监督管理措施。
4、弘愿基金会
弘愿基金会持有发行人3.01%的股份，系由发行人实控人之一阎晓辉无偿赠与，且阎晓辉为弘愿基金会的理事长、法定代表人。弘愿基金会的股份限售安排期限为自宏源药业股票上市之日起12个月，未比照阎晓辉持有股份的锁定期进行限售锁定安排。发行人未将弘愿基金会持有发行人股份与阎晓辉直接持有的发行人股份合并计算表决权。
5、扣除跟主营业务无关的六氟磷酸锂之后，发行人报告期内收入和净利润均持续下滑且幅度较大
报告期内，公司扣除自身1,吨六氟磷酸锂业务后，原料药及医药中间体、有机化学原料、医药制剂等业务实现的销售收入分别为,.90万元、,.58万元和,.51万元。发行人扣除六氟磷酸锂业务、中蓝宏源投资收益后，原料药及医药中间体、有机化学原料业务业绩呈下滑趋势。发行人经营业绩年1-6月同比大幅增长，但预计年1-9月同比基本持平。
十二、江苏伟康洁婧医疗器械股份有限公司（否决，创业板）
1、主营业务
公司主营业务为一次性使用医用耗材的研发、生产和销售。主要产品为吸引管、吸痰管、鼻氧管、引流袋（包括防逆流引流袋、精密引流袋）等医用高分子材料类产品。
2、三次申报
（1）第一次申报
年9月，发行人报送了首次公开发行并在上交所主板上市的申请，于年7月撤回申请。发行人第一次申报对应报告期内扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1,.18万元、3,.02万元、4,.14万元和5,.91万元，考虑到自身业绩规模较小，主板审核存在不确定性，发行人基于自身发展战略的考虑，撤回申报并计划另行申报创业板。
（2）第二次申报
年6月，发行人报送了首次公开发行并在深交所创业板上市的申请，于年9月被中国证监会抽中现场检查后撤回申报申请。撤回申报申请的具体原因如下：
发行人计划进行经营战略调整，进一步聚焦一次性使用医用耗材主业，剥离与主营业务生产无关的苏州地区土地和房产；发行人预计审核期限将明显延长，面临外部机构投资者的兑现回报压力；发行人前次申报期后部分经销商存在大额退换货事项，涉及对前次申报期内的财务报表进行追溯调整。
证监会委托浙江监管局于年10月对发行人开展了现场检查，现场检查后未对发行人出具问题告知函和检查结果，发行人、前次申报的中介机构未因现场检查而受到处罚或其他监管措施。
3、经营业绩继续下滑的风险
报告期内，公司主营业务收入分别为25,.23万元、24,.55万元和24,.75万元，剔除医用口罩影响后的主营业务收入分别为25,.23万元、21,.41万元和23,.47万元，扣非后归母净利润分别为5,.54万元、4,.51万元和4,.98万元。年以来，受全球新冠疫情等因素影响，我国及主医院的手术、住院护理服务受到较大不利影响，手术、住院人数下滑，使得公司年经营业绩出现下滑情形。
境外销售超过50%且客户主要是贸易商，报告期净利润均没有超过5万元，年1-6月净利润预计大幅增长。
4、研发
报告期内发行人研发投入分别为.42万元、.19万元、.52万元，占营业收入的比例分别为3.02%、2.69%、3.12%，研发投入年均复合增长率为-1.97%，累计研发投入规模为2,.13万元；发行人与国内同行业可比公司在研发投入规模方面存在一定差距。
5、社保公积金
报告期内，发行人及子公司社保缴纳占比为53.44%、46.00%、64.17%、59.75%，公积金缴纳占比36.24%、27.57%、30.42%、32.20%，发行人为代其缴纳新农合、新农保或者给予对应补贴的措施，部分未缴纳公积金员工提供住房补贴或集体宿舍。
6、经营的合法合规性
年以来发行人累计接受当地药品监督管理局委12次检查，每次均出现不符合项的情形；报告期内发行人收到三次有关产品不合规的行政处罚，罚款金额累计10万元。
7、假增资
年1月伟康有限注册资本由人民币5,万元增至人民币20,万元，年7月伟康有限注册资本由人民币20,万元减至人民币2,万元。上述增资与减资行为为配合当地政府完成申请土地“点供”指标。